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Deutsche Postbank halten
05.05.2009
Nord LB
Hannover (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Nord LB, Michael Seufert, stuft die Aktie der Deutschen Postbank (ISIN DE0008001009 / WKN 800100) weiter mit "halten" ein
Im 1. Quartal des laufenden Jahres habe das Unternehmen einen Konzernverlust vor Steuern von EUR 91 Mio. erwirtschaftet. Im Vorjahr seien es EUR +168 Mio. Gewinn gewesen. Dabei seien negative Sondereffekte aufgrund der Wirtschaftskrise in Höhe von EUR 317 Mio. angefallen. Das Ergebnis nach Steuern und Anteilen Dritter habe aufgrund einer Steuergutschrift von EUR 176 Mio. einen positiven Wert von EUR 84 Mio. aufgewiesen und habe sich somit im auf der Hauptversammlung avisierten Rahmen und ebenso im Bereich der Erwartungen des Marktes befunden.
Die Gesamterträge seien um 21,4% auf EUR 730 Mio. zurückgegangen. Die Entwicklung des Zinsüberschusses vor Risikovorsorge sei mit einem Plus von 13,6% auf EUR 633 Mio. noch dynamisch gewesen. Die Aufwendungen für die Risikovorsorge seien jedoch von EUR 75 Mio. auf EUR 124 Mio. um beinahe zwei Drittel gestiegen. Die Kernkapitalquote habe sich nach dem 1. Quartal 2009 mit 7,2% zwar leicht unter dem Wert von 7,4% zum Ende des vergangenen Jahres, aber noch immer erheblich über den 5,5% per Ende September 2008 befunden.
Die Wertkorrekturen im Zusammenhang mit der Finanzkrise seien noch immer zu hoch gewesen, so dass die operativen Erträge sie nicht hätten ausgleichen können. Das Management sei zuversichtlich, dass der Höhepunkt der Wertkorrekturen bereits überwunden sei und dass sich die negativen Effekte ab der zweiten Hälfte des Jahres weiter abschwächen würden. Das Mittelfristziel der Postbankführung einer Eigenkapitalrendite nach Steuern von 13-15% solle bei einer Normalisierung des wirtschaftlichen Umfeldes unverändert erreicht werden können. Bis dahin bleibe jedoch der Druck auf die wichtigsten Ertragsquellen, Zins- und Provisionsüberschuss, bestehen.
Die Analysten der Nord LB bestätigen ihre "halten"-Empfehlung für die Aktie der Deutschen Postbank und heben ihr Kursziel von 9,10 auf 15,50 Euro an. (Analyse vom 05.05.2009) (05.05.2009/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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